Analiza struktury portfela inwestycyjnego otwartych funduszy emerytalnych
Słowa kluczowe:
otwarte fundusze emerytalne, polityka inwestycyjna, portfel inwestycyjny, struktura portfela inwestycyjnegoAbstrakt
Utworzenie systemu otwartych funduszy emerytalnych (OFE) było konsekwencją wprowadzonej w 1999 r. w Polsce reformy emerytalnej. Od tego czasu OFE ze względu na wielkość kontrolowanych aktywów stały się jednym z najważniejszych uczestników polskiego rynku finansowego. Celem opracowania jest analiza struktury zagregowanego portfela inwestycyjnego z uwzględnieniem zarówno instrumentów dłużnych, jak i udziałowych. Scharakteryzowano również uwarunkowania prawne, które mają wpływ na politykę inwestycyjną funduszy emerytalnych. W ramach analizy portfela instrumentów o charakterze udziałowym przebadano spółki, w których otwarte fundusze emerytalne zaangażowały najwięcej środków w wartościach bezwzględnych. Następnie przedmiotem badań były spółki, w których OFE posiadają największe udziały w akcjonariacie. W wypadku tych spółek uzyskane wyniki sugerują, że fundusze emerytalne najwięcej środków angażują w przedsiębiorstwa o średniej wielkości, niemniej jednak niezbędne są dalsze badania uwzględniające oprócz kapitalizacji również inne kryteria.Downloads
Bibliografia
Biuletyn kwartalny. Rynek OFE 4/2010 [2011], Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Warszawa.
Biuletyn roczny. Rynek OFE 2010 [2011], Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Warszawa.
Bujak P. i in. [2001], Średniookresowa projekcja działalności inwestycyjnej Otwartych Funduszy Emerytalnych na regulowanym rynku giełdowym akcji, Raport CASE, nr 43, CASE, Warszawa.
Czerwińska T.T. [2004], Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego OFE na tle rozwiązań międzynarodowych, z. 3, KNUiFE, Warszawa.
Dybał M. [2008], Efektywność inwestycyjna funduszy emerytalnych, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa.
Informacja o działalności inwestycyjnej funduszy emerytalnych w okresie 31.03.2008-31.03.2011 [2011], Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Warszawa.
Jarrett P. [2011], Pension Reforms in Poland and Elsewhere: the View from Paris, CASE Network Studies and Analyses, No 425.
Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 26 kwietnia 2011 r. w sprawie określenia maksymalnej części aktywów otwartego funduszu emerytalnego, jaka może zostać ulokowana w poszczególnych kategoriach lokat, Dz.U. nr 90, poz. 517.
Schwarz A.M. [2011], New Realities of Pension Policy in Central Europe, wystąpienie podczas EBRD Conference on Pensions Systems in Emerging Europe.
Ustawa z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych, Dz.U. nr 139, poz. 934.
Ustawa z dnia 25 marca 2011 r. o zmianie niektórych ustaw związanych z funkcjonowaniem systemu ubezpieczeń społecznych, Dz.U. nr 75, poz. 398.
